Trump Media akcijos kainuoja 9 dolerius, modelis rodo 1,41

JAV federalinio teisėjo Timothy Kelly sprendimas Baltiesiems rūmams grąžinti trijų žiniasklaidos priemonių spaudos akreditacijas vėl iškėlė politinės žiniasklaidos platformų klausimą. Lietuvos skaitytojui tai yra pasaulio ir finansų naujiena apie viešai JAV vertybinių popierių biržoje kotiruojamą bendrovę „Trump Media & Technology Group“ (NASDAQ: DJT), kurios rinkos kaina ryškiai skiriasi nuo pateikto diskontuotų pinigų srautų vertinimo. Rugsėjo 26 dieną viena DJT akcija kainavo daugiau nei 9 JAV dolerius, nors modelis jos vertę nustatė ties 1,41 JAV dolerio riba. Šis skirtumas susiklosto tuo metu, kai bendrovė turi didelių nuostolių, kriptovaliutų turto ir susiduria su ieškiniu dėl paslaugos „Truth API“.

Teisėjas nurodė grąžinti akreditacijas

Kolumbijos apygardos federalinis teisėjas Timothy Kelly 2026 metų rugsėjo 24 dieną įpareigojo Baltuosius rūmus skubiai atkurti CNN, „MS NOW“ ir „Politico“ spaudos akreditacijas. Teisėjas pripažino, kad šių žiniasklaidos priemonių pašalinimas iš Baltųjų rūmų spaudos aplinkos tikriausiai pažeidė Pirmojo skirsnio konstitucines teises. Sprendimas tiesiogiai susijęs su trijų konkrečių redakcijų galimybe patekti į Baltuosius rūmus ir dirbti ten kaip akredituotai spaudai, o ne su „Trump Media & Technology Group“ veikla. Vis dėlto jis tapo platesnio dėmesio politinės komunikacijos ir žiniasklaidos platformoms fonu. Teismo nutartį 2026 metų rugsėjo 24 dieną aprašė PBS ir naujienų agentūra „Associated Press“.

Transliuotojai baigė kelių dienų boikotą

Kitą dieną po teismo sprendimo, rugsėjo 25-ąją, pagrindinė Baltųjų rūmų televizijos transliuotojų grupė atnaujino oficialių renginių filmavimą. Taip baigėsi kelias dienas trukęs boikotas, vykęs iki sprendimo atkurti anksčiau uždraustų žiniasklaidos priemonių patekimą. Chronologija čia svarbi: teisėjo nurodymas priimtas rugsėjo 24 dieną, o filmavimas oficialiuose renginiuose atnaujintas rugsėjo 25 dieną. Tai rodo, kad prieigos klausimas turėjo apčiuopiamą poveikį Baltųjų rūmų televizijos transliacijų organizavimui. Apie transliuotojų sprendimą grįžti filmuoti po kelių dienų pertraukos rugsėjo 25 dieną pranešė „The Guardian“.

DJT rinkos vertė siekė maždaug 2,5 mlrd. dolerių

„Trump Media & Technology Group“ akcijų kaina 2026 metų rugsėjo 26 dieną svyravo nuo 9,10 iki 9,14 JAV dolerio už akciją. Tokiu lygiu bendrovės rinkos kapitalizacija buvo vertinama maždaug nuo 2,48 mlrd. iki 2,54 mlrd. JAV dolerių. Kitaip tariant, keturių centų skirtumas tarp nurodytų akcijos kainos ribų sutapo su maždaug 60 mln. JAV dolerių skirtumu pateiktame bendros rinkos vertės intervale. Rinkos kapitalizacija atspindi vertybinių popierių rinkos suteiktą vertę visai bendrovei konkrečią prekybos dieną; ji nėra tapati bendrovės ketvirčio pajamoms ar grynajam rezultatui. Šiuos rugsėjo 26 dienos akcijos kainos ir rinkos kapitalizacijos intervalus pateikė „Foreign Policy Journal“.

Diskontuotų pinigų srautų modelis pateikė gerokai mažesnę vertę

Tą pačią rugsėjo 26 dieną pateiktas diskontuotų pinigų srautų modelis vieną „Trump Media & Technology Group“ akciją įvertino 1,41 JAV dolerio. Palyginimui, faktinė nurodyta rinkos kaina siekė 9,10 JAV dolerio už akciją. Skirtumas tarp šių dviejų dydžių yra 7,69 JAV dolerio, o rinkos kaina buvo daugiau nei šešis kartus didesnė už modelio nustatytą vertę. Tai nėra teismo ar reguliuotojo nustatyta akcijos kaina, bet konkretus finansinio vertinimo modelio rezultatas, kuris remiasi būsimų pinigų srautų verte. Todėl pateikti skaičiai neįrodo, kokia kaina akcija bus prekiaujama vėliau, tačiau aiškiai parodo didelį atotrūkį tarp modelio ir rugsėjo 26 dienos rinkos kainos.

Balansinės vertės santykis taip pat viršijo sektoriaus vidurkį

Dar vienas pateiktas vertinimo rodiklis – akcijos kainos ir balansinės vertės santykis, žymimas P/B. „Trump Media & Technology Group“ P/B santykis siekė 2,5 karto, o JAV interaktyviosios žiniasklaidos sektoriaus vidurkis buvo 1,0 karto. Bendrovės rodiklis taigi buvo 1,5 karto punkto aukštesnis ir 2,5 karto didesnis nei nurodytas sektoriaus vidurkis. P/B rodiklis lygina rinkos kainą su balansine verte, todėl šis palyginimas pateikia kitą pjūvį nei diskontuotų pinigų srautų modelis: pirmasis remiasi kainos ir balansinės vertės santykiu, o antrasis – prognozuojamų pinigų srautų vertinimu. Abu skaičiai rugsėjo 26 dieną rodė, kad DJT akcijos rinkos vertinimas buvo aukštesnis už šiuos pateiktus orientyrus.

Trumpalaikis brangimas nepanaikino metinio kritimo

DJT akcijų judėjimas skirtingais laikotarpiais buvo nevienodas. Per 90 dienų iki 2026 metų rugsėjo 26 dienos akcijos pabrango 22,64 proc. Tačiau nuo 2026 metų pradžios jų vertė buvo sumažėjusi 33,91 proc., o per ankstesnius 12 mėnesių bendras akcijos pajamingumas krito 45,9 proc. Šie trys laikotarpiai negali būti suplakti į vieną tendenciją: 90 dienų prieaugis apibūdina trumpesnį atkarpos kilimą, o rezultatas nuo metų pradžios ir 12 mėnesių pajamingumas rodo kritimą ilgesnėse atkarpose. Finansų rinkos vertinant DJT tuo metu turėjo matyti ir 22,64 proc. pastarojo laikotarpio brangimą, ir gerokai neigiamą 45,9 proc. 12 mėnesių rezultatą.

Pirmąjį ketvirtį nuostoliai viršijo 405 mln. dolerių

2026 metų pirmojo ketvirčio finansinėje ataskaitoje „Trump Media & Technology Group“ nurodė 405,9 mln. JAV dolerių grynųjų nuostolių. Tuo pat metu ketvirčio pajamos siekė 871 200 JAV dolerių. Didžiausia jų dalis – 810 100 JAV dolerių – buvo gauta iš platformos „Truth Social“, o finansinių paslaugų padalinys „Truth.Fi“ sugeneravo 61 100 JAV dolerių. Abi nurodytos pajamų dalys kartu sudaro 871 200 JAV dolerių, todėl jos išskaido visą pateiktą ketvirčio pajamų sumą pagal šiuos du veiklos šaltinius. Šie rodikliai nusako 2026 metų pirmojo ketvirčio rezultatą ir negali būti tapatinami su rugsėjo 26 dienos akcijos kaina, tačiau jie yra reikšmingas fonas vertinant bendrovės finansinę padėtį.

Bendrovė turėjo bitkoinų ir „Cronos“ žetonų

2026 metų kovo 31 dieną „Trump Media & Technology Group“ valdė 9 542 bitkoinus, kurių vertė nurodyta 647,1 mln. JAV dolerių. Tą pačią dieną ji taip pat turėjo 756,1 mln. „Cronos“ žetonų, vertintų 53 mln. JAV dolerių. Bendra šių dviejų nurodytų kriptovaliutų pozicijų vertė siekė 700,1 mln. JAV dolerių: 647,1 mln. JAV dolerių bitkoinų ir 53 mln. JAV dolerių „Cronos“ žetonų. Datos tikslumas svarbus, nes tai yra kovo 31 dienos turto vertinimas, o ne rugsėjo pabaigos turto suvestinė. Pateikti skaičiai rodo, kad bendrovės turto struktūroje buvo reikšmingos kriptovaliutų pozicijos greta veiklos, iš kurios pirmąjį ketvirtį gautos 871 200 JAV dolerių pajamos.

San Fransisko prokuroras ginčija „Truth API“ mokestį

San Fransisko miesto prokuroras David Chiu 2026 metų rugsėjo 21 dieną San Fransisko aukštesniajam teismui pateikė ieškinį prieš „Trump Media & Technology Group“. Ieškinyje keliami klausimai dėl paslaugos „Truth API“, už kurią imamas 100 000 JAV dolerių mėnesinis mokestis ir suteikiama ankstyva prieiga prie Donaldo Trumpo įrašų. Prokuroras kaltina bendrovę, kad tokia paslauga sudaro sąlygas galimai neteisėtai prekybai pasinaudojant vidine informacija. Tai yra ieškinyje išdėstyti kaltinimai, o ne teismo jau patvirtinta išvada dėl bendrovės atsakomybės. Apie rugsėjo 21 dieną pateiktą ieškinį ir jame minimą 100 000 JAV dolerių mėnesinį mokestį rugsėjo 22 dieną rašė „San Francisco Chronicle“.

„Truth API“ jau turėjo daugiau nei dešimt sutarčių

Bendrovė yra pateikusi savo poziciją dėl „Truth API“ komercinio naudojimo. Laikinasis generalinis direktorius Kevin McGurn oficialiame pareiškime nurodė, kad iki 2026 metų rugpjūčio 1 dienos „Trump Media & Technology Group“ buvo pasirašiusi daugiau nei 10 klientų sutarčių dėl šios paslaugos ir toliau prijungė naujus partnerius. Šis bendrovės teiginys apibrėžia minimalų sutarčių skaičių – daugiau nei 10, tačiau nepateikia tikslaus jų skaičiaus ar pajamų iš jų sumos. Jis taip pat susijęs su ankstesne nei rugsėjo 21 dienos ieškinys data, todėl rodo, kad paslaugos klientų sutartys buvo sudaromos dar iki prokuroro kreipimosi į San Fransisko aukštesnįjį teismą.

Ateities planuose – „Truth+“, „Truth.Fi“ ir susijungimas

Bendrovės tolesniuose planuose numatyta plėsti transliacijų paslaugą „Truth+“, vystyti finansinių paslaugų padalinį „Truth.Fi“ ir paspartinti siūlomą susijungimą su „TAE Technologies“. Tai yra planuojami veiksmai, o ne jau įvykdyti sandoriai ar jau pasiektas veiklos rezultatas. „Truth.Fi“ pirmąjį 2026 metų ketvirtį gavo 61 100 JAV dolerių pajamų, todėl jo plėtra minima greta jau veikiančio finansinių paslaugų padalinio. Tuo metu „Truth Social“ per tą patį ketvirtį sugeneravo 810 100 JAV dolerių pajamų. Investuotojams šie planai yra svarbūs vertinant, kokias veiklos kryptis bendrovė sieja su tolesne plėtra, tačiau rugsėjo 26 dienos akcijos kainos, 1,41 JAV dolerio modelio vertės ir teisinio ginčo jie savaime nepanaikina.

Šaltiniai

• Trump Media & Technology Group (NASDAQ: DJT) Stock Faces Sharp Valuation Gap As White House Media Access Ruling Puts Political Platforms In Focus – Foreign Policy Journal
• Trump Media Posts $406M Loss as NASDAQ: DJT Stock Trades at $2.48 Billion Valuation – Foreign Policy Journal
• Judge questions Trump's ban of three prominent news outlets from White House – PBS
• White House television pool resumes after banned news outlets regain access – The Guardian
• Trump's Truth Social charges $100K a month to see his posts early. SF says that's illegal – San Francisco Chronicle
• Trump Media & Technology Group (NASDAQ: DJT) Stock Faces Sharp Valuation Gap As White House Media Access Ruling Puts Political Platforms In Focus – foreignpolicyjournal.com