Micron taikiklyje: Bernstein mato 22 proc. akcijų kilimą

Jums taippat gali patikti...

Klausyk NNP.LT

0:00 / 0:00

JAV atminties lustų gamintojos „Micron Technology“ vertinimas svarbus ir Lietuvos skaitytojui kaip pasaulinės dirbtinio intelekto investicijų bangos indikatorius: bendrovės gaminama DRAM, NAND ir HBM atmintis yra būtina duomenų centrams, kurie aptarnauja AI sistemas. Rugsėjo 30-ąją investicijų bendrovės „Bernstein“ analitikas Markas Li išlaikė NASDAQ kotiruojamų „Micron“ akcijų reitingą „Pirkti“ ir nekeitė 1 300 JAV dolerių tikslinės kainos. Toks sprendimas priimtas prieš bendrovei skelbiant ketvirtojo finansinio ketvirčio rezultatus, iš kurių rinka laukia dar vieno itin stipraus augimo patvirtinimo. Vertinimas rodo, kad analitikas dabartinį AI sukeltą atminties paklausos ciklą laiko ne trumpalaikiu kainų šuoliu, o veiksniu, galinčiu reikšmingai didinti bendrovės pajamas ir pelningumą. Šį sprendimą rugsėjo 30 d. paskelbė „Bernstein“ pranešimu remdamasi finansų platforma „moomoo“.

Rugsėjo 30 d. prekybos sesijos pradžioje „Micron“ akcija kainavo apie 1 065 JAV dolerius. Todėl 1 300 JAV dolerių tikslinė riba reiškia maždaug 235 JAV dolerių prieaugį vienai akcijai, arba apie 22 proc. potencialą nuo tos dienos kainos. Investuotojui tai svarbu ne vien kaip abstraktus analitikų skaičius: tikslinė kaina nusako, kokio pajamų, maržų ir rinkos sąlygų scenarijaus reikia, kad optimistinė prognozė išsipildytų. Kita vertus, ji nėra garantija, nes atminties lustų rinka istoriškai pasižymi staigiais ciklais. Vis dėlto 22 proc. prognozuojamas pakilimas būtų reikšmingas net po jau labai stipraus akcijos brangimo 2026 metais. Skaičiavimą pagal tuometę akcijos kainą pateikė „Watcher Guru“, remdamasi analitikų vertinimais.

Marko Li optimizmą sustiprino pakeltos 2026 finansinių metų prognozės. „Bernstein“ numatomų „Micron“ metinių pajamų kartelę padidino nuo 122,6 mlrd. iki 130,1 mlrd. JAV dolerių. Tai yra 7,5 mlrd. JAV dolerių korekcija į viršų, parodanti, kad ankstesni lūkesčiai nebeatitiko sparčiau nei manyta augančios atminties produktų paklausos ir kainų. Analitikas taip pat pakėlė pakoreguoto pelno akcijai prognozę nuo 67,39 iki 73,78 JAV dolerio. Vadinasi, numatomas EPS padidėjo 6,39 JAV dolerio vienai akcijai. Toks pajamų ir pelno prognozių judėjimas kartu svarbus todėl, kad jis kalba ne tik apie didesnius pardavimus, bet ir apie galimybę jų augimą paversti geresniu finansiniu rezultatu. Šias prognozių korekcijas skelbė „TipRanks“ ir „TradingView“.

Pagrindinė šių lūkesčių priežastis yra pasaulinė atminties komponentų pasiūlos ir paklausos pusiausvyra. „Bernstein“ vertinimu, tradicinės DRAM ir NAND atminties kainos 2026 metų trečiąjį ketvirtį, palyginti su ankstesniu ketvirčiu, gali pakilti apie 20 proc. DRAM naudojama operatyviojoje atmintyje, o NAND – duomenų saugojimo produktuose, tad abiejų segmentų brangimas išplečia naudos ratą už vienos nišinės AI prekės ribų. Analitikai taip pat tikisi, kad atminties lustų deficitas rinkoje gali tęstis iki 2027 metų. Būtent ilgesnė įtampos trukmė rinkoje leidžia prognozuoti ne vienkartinį ketvirčio rezultatų šuolį, o tvirtesnį kainodaros laikotarpį. Tokią rinkos perspektyvą pateikė „TipRanks“ ir „GuruFocus“.

Rinkos dėmesys rugsėjo 30-ąją krypo į laukiamą „Micron“ ketvirtojo finansinio ketvirčio ataskaitą. Volstrito analitikų prognozių intervalas numatė 50,95–51,4 mlrd. JAV dolerių pajamų. Palyginti su analogišku ankstesnių metų laikotarpiu, tai reikštų maždaug 354 proc. augimą. Prognozuotas pelnas vienai akcijai siekė 31,63–31,73 JAV dolerio, kai prieš metus rodiklis buvo 3,03 JAV dolerio. Šis palyginimas ypač ryškiai parodo pelningumo pokytį: prognozuotas EPS būtų daugiau kaip dešimt kartų didesnis nei prieš metus. Tokie skaičiai iš dalies paaiškina, kodėl investuotojai vertina ataskaitą kaip svarbų testą visam AI atminties paklausos naratyvui. Rinkos lūkesčius prieš rezultatų paskelbimą apžvelgė „TradingView“ ir „tastylive“.

Pačios „Micron“ pateikta ketvirtojo finansinio ketvirčio prognozė buvo tik šiek tiek atsargesnė už analitikų vidurkį. Bendrovė numatė apie 50 mlrd. JAV dolerių pajamas, leisdama 1 mlrd. JAV dolerių paklaidą į abi puses. Taigi oficialus intervalas apėmė maždaug 49–51 mlrd. JAV dolerių ribas ir iš esmės priartėjo prie rinkos lūkesčių viršutinės dalies. Bendrovė taip pat planavo 31 JAV dolerio pelną akcijai ir apie 86 proc. bendrąją pelno maržą. Tokia marža reiškia, kad po tiesioginių parduotų produktų sąnaudų lieka labai didelė pajamų dalis, kuri gali padengti veiklos išlaidas bei generuoti pelną. Šiuos bendrovės orientyrus prieš rezultatų paskelbimą nurodė „tastylive“ ir „GuruFocus“.

Laukiama ketvirtojo ketvirčio kartelė tampa dar aiškesnė pažvelgus į ankstesnį laikotarpį. Trečiąjį 2026 finansinių metų ketvirtį „Micron“ pasiekė rekordines 41,46 mlrd. JAV dolerių pajamas. Prieš metus tame pačiame ketvirtyje pajamos sudarė 9,30 mlrd. JAV dolerių, todėl metinis padidėjimas viršijo 32 mlrd. JAV dolerių. Bendroji pelno marža tuomet pasiekė 84,6 proc. Tai reiškia, kad ketvirtojo ketvirčio orientyras – apie 86 proc. – nebūtų atsitiktinis išsišokimas, o galimas jau matytos itin aukštos pelningumo tendencijos tęsinys. Vis dėlto bendrovės prognozė taip pat suponuoja, kad tokiai maržai išlaikyti būtina ir toliau palanki kainodara bei pakankama pažangių produktų paklausa. Trečiojo ketvirčio duomenis skelbė XTB ir „TheStreet“.

Akcijų rinka į šį rezultatų pagreitį jau sureagavo labai stipriai. Per 2026 metus „Micron“ akcijų vertė pakilo maždaug 237–280 proc.; intervalo plotis atspindi skirtingu laiku atliktus rinkos skaičiavimus. Bendrovės rinkos kapitalizacija pasiekė apie 1,2 trilijono JAV dolerių. Tokia vertė reiškia, kad rinka „Micron“ jau vertina ne tik kaip tradicinę ciklinę atminties lustų gamintoją, bet ir kaip vieną reikšmingų AI infrastruktūros tiekėjų. Kita medalio pusė – aukštesnė kartelė: po kelių šimtų procentų kilimo net ir geri rezultatai investuotojams gali pasirodyti nepakankami, jeigu jie nepateisins itin didelių ateities lūkesčių. Akcijos kilimo ir kapitalizacijos duomenis pateikė „ETF Trends“ bei „BigGo Finance“.

Didėjanti paklausa reikalauja ir ypač didelių investicijų į gamybą. „Micron“ ketvirtajam finansiniam ketvirčiui numatė 10 mlrd. JAV dolerių kapitalo išlaidų. Tai reikštų, kad visų 2026 finansinių metų investicijos pasiektų 27 mlrd. JAV dolerių. Analitikų vertinimu, 2027 metais kapitalo išlaidos galėtų didėti iki 40–50 mlrd. JAV dolerių. Šie skaičiai rodo, kad įmonė siekia ne tik pasinaudoti dabartiniu deficitu, bet ir plėsti pajėgumus būsimiems užsakymams. Tačiau tokios investicijos yra ir reikšminga rizika: atminties rinka yra cikliška, todėl dideli pajėgumai gali spausti kainas, jei paklausa vėliau augtų lėčiau nei prognozuojama. Investicijų planą ir 2027 metų vertinimus nurodė „tastylive“ bei „GuruFocus“.

Ši rizika ypač aktuali todėl, kad kainų šuolį palaiko ribota pasiūla, o nauji pajėgumai paprastai reikalauja didelių išankstinių išlaidų ir laiko. Dabartiniame cikle 20 proc. ketvirtinis DRAM ir NAND kainų augimas padeda gamintojams sparčiai didinti maržas. Visgi 40–50 mlrd. JAV dolerių galimos 2027 metų kapitalo išlaidos rodo, kad rinkos dalyviai ruošiasi didesnei gamybai. Jei deficitą iki 2027 metų pakeistų perteklius, kainodaros galia galėtų susilpnėti. Dėl to „Bernstein“ 1 300 JAV dolerių tikslas remiasi ne tik dabartiniu pelningumu, bet ir prielaida, kad AI duomenų centrų poreikis pakankamai ilgai absorbuos didėjančią pasiūlą.

Bendresnis Volstrito vertinimas kol kas yra dar optimistiškesnis nei „Bernstein“ tikslas. Pagal „TipRanks“ skelbiamą konsensusą, vidutinė „Micron“ akcijos tikslinė kaina siekia 1 469,25 JAV dolerio. Skaičiuojant nuo maždaug 1 065 JAV dolerių kainos, tai reikštų apie 38 proc. potencialą. „Deutsche Bank“ neseniai nustatė dar aukštesnę – 1 500 JAV dolerių – ribą. Šie tikslai nėra tapatūs garantuotam būsimam kursui, tačiau jie parodo, kad 1 300 JAV dolerių vertinimas nėra išskirtinai agresyvus platesniame analitikų lauke. Rinkos konsensuso ir „Deutsche Bank“ tikslo duomenis pateikė „TipRanks“ bei „Investing.com“.

Svarbi optimizmo dalis yra ir technologinis produktų miksas. Naujos kartos HBM4 atminties vidutinė pardavimo kaina, arba ASP, prognozuojama daugiau nei 50 proc. didesnė nei dabartinės HBM3E atminties. HBM – didelio pralaidumo atmintis – naudojama pažangiems skaičiavimams ir AI sistemoms, todėl aukštesnė jos kaina gali būti reikšminga ne tik pajamoms, bet ir bendram produktų portfelio pelningumui. Jei ši prognozė pasitvirtintų, HBM4 galėtų padėti išsaugoti aukštą rentabilumą ir 2027 finansiniais metais, net jei dalies įprastų atminties produktų kainodara taptų ne tokia palanki. HBM4 kainodaros perspektyvą pateikė „BigGo Finance“.

Analitikų nuotaikas apibendrina ir reitingų pasiskirstymas. Iš 41 Volstrito brokerių firmose dirbančio analitiko 33 „Micron“ akcijoms yra suteikę „Strong Buy“, arba itin palankų pirkimo vertinimą. Bendras įvertinimo vidurkis siekia 1,29 balo iš 5, kur mažesnis balas reiškia palankesnę rekomendaciją. Toks santykis rodo platų pritarimą AI atminties paklausos tezei, tačiau ne visų specialistų pozicijos sutampa: aštuoni analitikai nepateko į griežčiausiai optimistinę grupę. Investuotojui tai primena, kad net esant tvirtam konsensusui išlieka vertinimo, pasiūlos plėtros ir ciklinio rinkos posūkio rizika. Reitingų suvestinę skelbė „Zacks Investment Research“.

Rugsėjo 30-osios „Bernstein“ sprendimas todėl yra daugiau nei vien formalus jau turėto reitingo pakartojimas. Jis sujungia kelis vienas kitą stiprinančius lūkesčius: apie 22 proc. potencialą iki 1 300 JAV dolerių, nuo 122,6 mlrd. iki 130,1 mlrd. JAV dolerių pakeltą 2026 metų pajamų prognozę, galimą 20 proc. atminties kainų augimą ir rekordiškai aukštas maržas. Kita vertus, jau 237–280 proc. šokusi akcija bei iki 50 mlrd. JAV dolerių galinčios išaugti kapitalo išlaidos 2027 metais reiškia, kad rinkos dalyviai prisiima ir didesnę prognozių neįgyvendinimo riziką. Artimiausias konkretus išbandymas – ketvirtojo finansinio ketvirčio rezultatai, kurie parodys, ar bendrovė pasiekė maždaug 50 mlrd. JAV dolerių pajamų ir 31 JAV dolerio EPS orientyrą.